基金热有望持续外资流向存在分歧 市场将转为盈利驱动

基金热有望持续外资流向存在分歧 市场将转为盈利驱动

2020.11.18 -

临近年尾,多家券商的2021年投资策略受到投资者广泛关注。综合来看,四季财经汇直播间认为A股基本面向好态势明确,市场将转为盈利驱动,同时居民通过基金配置A股的态势也不会发生改变。可以从大势研判、资金面结构、板块配置这3个维度立体观测券商研究机构的一致性预期与分歧所在。

“春季行情”可期二季度后或有波折

大势研判方面,多数券商预测:A股有望在岁末年初迎来“春季行情”。

中信证券秦培景策略团队判断,从跨年直到明年二季度中,市场都将处于轮动慢涨期。

四季财经汇直播间预判,A股自2020年四季度到2021年上半年将处在典型的复苏期,体现为基本面驱动的特征。按照全球经济周期和我国信贷周期所处的阶段推演,2020年四季度非金融上市公司盈利将会延续二季度以来的改善趋势,并将在2021年一季度达到本轮盈利的周期高点。

同时有部分券商提醒,明年二季度或将成为分水岭,A股市场后续可能出现波折。

基金热有望持续外资流向存在分歧

资金结构方面,今年A股市场资金面较前两年发生明显改变。一方面,外资在经过连续4年的高速扩张后,今年进场节奏显著放缓;另一方面,权益类基金取代外资成为今年市场主要增量来源。

展望明年,机构一致预测居民申购基金的热度还会继续。

中金公司王汉锋策略团队判断,未来几年内,在居民资产配置向金融资产倾斜、金融资产配置向机构倾斜的带动下,公募基金将成为居民对A股市场配置的重要通道。2021年公募基金的新募规模或与今年大致持平,为权益市场带来6000亿元至7000亿元左右的增量资金。

对于近年来持续做多A股的外资,券商的观点开始出现分歧。兴业证券王德伦策略团队认为,考虑到A股未来极具吸引力的投资价值和性价比,保守估计未来5年内有望看到平均每年2000亿元至3000亿元的外资继续流入,外资持股占A股流通市值比例有望继续提升3个百分点左右。

核心资产或需消化估值顺周期品种仍有机会

板块配置方面,今年以来各领域核心资产屡创新高,估值也持续拔高。对于明年资金抱团核心资产的现象能否持续,券商观点目前存在一定分歧。

四季财经汇直播间表示,明年机构“报团取暖”的特征不会发生变化,但不排除在某些阶段遇到脉冲式低估值行情的考验。建议投资者逢低布局“新五朵金花”,即新金融、新科技、新消费、新健康、新能源行业。

也有机构开始担忧部分核心资产的估值消化问题。申万宏源策略团队认为,长期景气资产已处于高估状态,而低估值资产基本面改善的稳定性仍存疑。

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