恒指期货直播室喊单-大量内房企业多次发债

作者:恒生指数期货网  发布时间:2020-12-23 15:14:10 

恒指期货直播室喊单12月23日讯,大量内房企业多次发债。据贝壳研究院统计,2020年首11个月,内房企业境内外债券融资累计达11,291亿元人民币,按年升1%。笔者分析了本港上市的多只大型及中型内房股份,包括中国恒大(3333)、碧桂园(2007)、世茂集团(0813)、旭辉控股(0884)、龙湖集团(0960)、融创中国(1918)及龙光集团(3380),於2018年至2020年12月14日期间,於香港发行优先票据的年期及利率情况。

以上七家内房企业,於境外发行优先票据的利率介乎3.0%至13.8%。当中,以中国恒大的债息最为高昂,除了2019年初有少数低於10%之外,其余债息基本上也是10%或以上;另外,以龙湖集团的债息最为便宜,其债息从不超过4.5%。

年期方面,以上七家内房企业,於境外发行优先票据的年期介乎1年至12年之间,当中绝大部份皆为5年或更短年期。中国恒大及融创中国的优先票据年期普遍较短,恒指期货直播室喊单从来不过5年;龙湖集团的优先票据年期则普遍较长,期内5次发债之中,3次皆为10年或以上,另外2次也长於5年。

多家内房企业发债主要用於偿还旧债。今年8月,中央明确「三条红线」来收紧房企融资。所谓「三条红线」,就是剔除预收款后的资产负债率大於70%;净负债率大於100%;现金短债比小於1倍。监管机构按这三个指标把企业划分为红、橙、黄及绿,企业如三个指标都超过了,便属最危险级别--红色。

截至2020年6月30日,中国恒大及融创中国便属红色级别,故它们的优先票据风险较高,利息因此而较高,同时,投资者不愿意买入它们的长期债,因此它们只能发较短期的债。相反,截至2020年6月30日,龙湖集团属绿色级别,其发债利息亦特别便宜。

随「三条红线」政策落实,稳定资金链将成为内房企业的最重要事项。未来内房除了进一步加大融资力度,出售项目及引入战略投资的现象或会增加。

恒指期货直播室喊单有人问,部份大型科网企业近期亦有发债,但科网企业还会缺钱吗? 其实,科网企业发债的原因有所不同。以腾讯(700)及美团(3690)作例子。

观乎最近3年,腾讯於境外所发的美元债,利息只为1.8%至4.6%之间,明显比内房债为低。而腾讯债的年期普遍为10年或以上,部份甚至达30年及40年等极长年期。可以推断,市场对腾讯前景及财务状况充满信心,加上低息环境,令腾讯得以低息发行长年期债券。腾讯从债券获得便宜的长期资金,有助其进行更多投资。美团方面,今年上市后发债过两次,息率为2.1%至3.1%之间,亦是十分低的利率水平。

恒指期货直播室喊单总括来说,内房债年期短,而且利息高,能否发债可谓接近关乎生死存亡;科网企业债年期长,利息低,主要是用作投资之用。

历史上的今天:

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