市场基金估值水平较高 A股市场进入成熟阶段

作者:恒生指数期货网  发布时间:2021-01-19 11:33:28 

昨天是本周的第一个交易日,仅募集资金规模就创造了前所未有的历史。据钰鼎金融直播室报道,市场于昨日新开基金21只,其中最为引人关注的一只为易方达竞争优势企业基金的认购,认购规模突破1,500亿,突破2,000亿大关。这一数字超过了此前一只基金1,357亿元的历史记录,创造了国内公募基金首次认购的历史新高。

拟任基金经理冯波透露,第一是控制建仓步伐,第二是关注高成本表现的香港股票和估值合理、具有一股竞争优势的公司的投资机会。

“今年市场波动较大,估值水平较高,进一步考验了各基金经理深入研究、把握机遇的能力。能力越强,基金净值表现越好。我们相信,在估值波动的过程中,市场将提供更多的投资机会冯波说。

在钰鼎金融直播室看来,2021年整个市场的投资回报率会回到相对正常的状态,过去两年很高的收益率水平是特殊现象,并不构成长期趋势。从投资方向来说,必须与经济结构变化相一致,如TMT、医疗、消费、高端制造等,这些产业的增速长期远高于GDP增速,也是未来投资机会较大的领域。“2-3年之后,A股市场进入成熟阶段,会表现出两个明显的特征,即确定性的溢价与流动性的溢价,这两个特征会导致结构性分化进一步加剧。”

值得注意的是,白酒板块是冯波重点关注的领域。

钰鼎金融直播室认为,2016年A股市场开始估值重构,白酒估值从10倍变成当下的50倍。如果以国际成熟市场的标准来看,海外成熟的消费品龙头在企业盈利基本没有增长的情况下,估值水平大致都在35倍左右。

国内这些龙头企业大部分都有10-20%的盈利增长,从这个角度来说,按照国际市场标准,国内龙头估值40多倍是合理的。而现在大部分龙头企业估值在50倍左右,这不会带来股价大幅的下跌,而是预期投资回报率的下降,从这个行业获得的投资收益率水平会比原来低一些。

值得注意的是,今年发行的18只“阳光基”(一月4日至15日发行+亿丰达竞争优势企业)均将香港股票纳入其投资范围,香港联交所股票不超过权益资产的50%。其中,嘉实多的香港股份主要投资于香港股份,认购总额接近150亿元人民币。投资于香港股份的股份比例不少于非现金基金资产的80%。

从资金流向来看,今天实际从南方购买的资金净额超过200亿港元。事实上,自今年以来,已连续11个交易日有来自南方的资金净流入,其中总净流入超过1,000亿港元。

近期,多家基金公司公开表示偏好香港股票。冯波表示,与一股的结构性机会不同,香港股市将更为明朗香港股和一股是互补市场。香港股票市场上有几个行业具有巨大优势。一个是互联网行业,另一个是高科技TMT电子行业,第三个是创新医药细分行业,第四个是消费品,第五个是服务业,如教育行业。

历史上的今天:

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