国内商品期货多数上涨 市场波动性将持续加大

作者:恒生指数期货网  发布时间:2021-01-27 11:30:27 

 国内商品期货直播间1月27日讯,国内商品期货多数上涨,农产品期货强劲反弹,其中豆2号涨幅超过3%,创出历史新高。中投安盛期货指出,南美季节顶部的高概率交易,南美季节性豆类的最高价格范围在1,400.1500美分/蒲式耳的范围内。

展望大宗商品市场,中信证券预计,在全球流动性宽松、经济逐步复苏的背景下,供求瓶颈的反弹将重叠,神灯财经财经直播间预计未来三年大宗商品的中心价将继续走高。需求方面的回升是在2021年商品市场最重要的变量,但生产周期造成的供应瓶颈和长期低库存将支持中期商品价格的持续上升。加上流动性和通胀预期,2,021上半年大宗商品价格整体将表现更佳。

根据全年平均价格,在2021年大宗商品的预期价格由高到低依次为:农产品、原油、基本金属、贵金属和动力煤。第一,天气影响产量,农产品价格不断上涨,特别是玉米、黄豆供需缺口较大。其次,需求持续复苏,预计在2021年布伦特原油价格中心将反弹至每桶55美元。三是铜矿石供给相对刚性,低库存扩大了需求复苏带来的价格弹性,铜价呈周期性上涨。第四,美国通胀反弹成为推高在2021年金价的核心动力,金价有望重回历史高位。最后,供需基本平衡,煤炭价格中心有望保持稳定。

国内商品期货直播间表示,当前大宗商品价格走高主要受三方面因素推动,一是全球主要经济体继续实施规模空前支持内需的政策,市场对中国基建投资和美国大规模财政纾困政策憧憬等;二是疫苗接种逐步铺开,改善市场对全球经济前景预期;三是近几个月美元指数持续弱势,带动以美元计价的商品价格走高。部分大宗商品受资本炒作,主要是全球流动性过剩,在当前全球主要经济体仍处于严重衰退的背景下,资金在金融市场上寻求利润。

神灯财经财经直播间表示,今年全球大宗商品市场呈现出“过山车”式行情,背后主要有三大逻辑:一是全球极其宽松的货币政策;二是新冠肺炎疫情引发矿山、冶炼厂、运输系统等供应环节突发停工停产;三是美元指数大幅下跌。三大因素共同作用,推动大宗商品价格V型反转。

对于2021年,许丹良认为,全球大宗商品牛市还将延续,因为上述三大因素不会在明年立即消失,甚至还可能进一步强化或加剧。不过,随着多个品种价格纷纷创出历史新高后,商品市场的波动风险亦陡然而升,不论是生产企业还是加工企业均需要及时利用期货期权工具管理风险敞口,利用衍生工具的“两锁一降”功能提升企业在明年的抗风险能力。

国内商品期货直播间也表示,今年行情的背后逻辑,其实可以参照经济周期映射下的四大资产轮动。为应对疫情,各国央行都在“放水”,在资产上的反馈就是债券感知资金宽松、股市预期复苏、商品反映数据。所以,债券、股票、商品先后轮动一遍,这也刚好与经典的“美林时钟”节奏匹配。

明年市场的风险点是,在疫情持续时间和全球政治风险的影响下,市场波动性将持续加大,黑天鹅事件将有所增加。这也将强化资本投机的氛围。由于资金和资本的推动,各类资产偏离基本面的情况将会增加,资产价格的修正周期将会延长。

后续商品价格短期内仍受补货支撑,但对需求的边际转折点更为敏感。海外短期供需缺口仍能支撑补货动力。随后需要观察需求的边际转折点。神灯财经财经直播间根据历史经验,商品价格可能在补货后期停滞。然而,这一轮库存周期的“空中加油”特征,也可能使一旦需求转向,补货周期结束得更快。届时,不排除商品价格由“快速上涨”转为“快速下跌”的可能性。

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