国内豆粕价格缘何涨势如虹,后市将如何演绎?

国内豆粕价格缘何涨势如虹,后市将如何演绎?

2020.03.23 -

今日(3月23日),连粕市场涨势喜人,大部分时间封在涨停板上,国内豆粕现货跟涨100-160,部分油厂二次提价,到底何原因令豆粕涨势如此凶猛?具体原因分析如下:

 

  1、大豆主产国出口装船缓慢,油厂大豆原料紧张

 

3月份以来,新冠疫情在中国境外快速蔓延,有可能影响到南美的物流和港口大豆装船,阿根廷港口工人罢工将持续到本周三,虽然工厂还在正常运作,但大豆运送到工厂和港口的运输中断,巴西桑托斯港口工人本周一也将投票表决是否罢工,巴西内陆运往港口车辆减少35%,以及中国市场开始担忧南美供应受疫情影响,周四开始从美国采购大豆,令美豆粕暴涨,也提振周一连粕期货涨停。

 

附:美豆图

美豆图

 

附:连粕图

连粕图

 

  2、原油暴跌,DDGS产量下降,美豆粕替代用量增加导致美豆粕暴涨

 

而美股的连连重挫,连连熔断,原油也是大幅下挫。当然,原油的持续暴跌还有一个主要原因就是在全球经济活动下滑破坏石油需求之际,全球主要石油生产国沙特和俄罗斯未能就一项限制供应计划达成一致, 两国因此开始了一场价格战。沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)周一重申,计划将产量提高至创纪录水平,以在全球石油市场占据更大份额,原油价格尚未见底。而原油暴跌导致乙醇企业亏损,开机率降低,DDGS产量随之下降,美豆粕替代用量将增加,近期美豆粕涨势强劲。

 

附图:原油价格走势变化图

原油价格走势变化图

 

附图:美盘豆粕走势图

美盘豆粕走势图

 

  3、国内大豆开机率创四年同期最低水平,豆粕库存降低超低位

 

因3月大豆到港量少,仅482万吨,4月份大豆到港量或仅680万吨,较上周预期调降50万吨。目前沿海主要地区油厂进口大豆总库存量降低至240.93万吨,为近7年新低,不少油厂已缺豆停机,大豆压榨量大幅下降,2020年第12周(3月14-3月20日),全国各地油厂大豆压榨总量降至1386600吨,当周大豆压榨开机率(产能利用率)为39.85%,导致油厂豆粕库存一降再降,降至32.57万吨,油厂货源紧缺及惜售,部分工厂远月也已经卖超,停报现象增加,而另外油脂价格因原油拖累,走势偏弱,买粕卖油套利也提振粕价。

 

附:历年豆粕库存变化图

历年豆粕库存变化图

 

附:历年大豆库存变化图

历年大豆库存变化图

 

总体而言,市场关注焦点转向产区基本面,尤其是因担心海外疫情是否影响主要大豆出口国装船和物流,交易商做空普遍谨慎,多头则积极入市。而国内豆粕供应紧张局面有可能持续到4月下旬,货源紧张缓解之前豆粕价格或仍易涨难跌。

 

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