“多头市场”都有哪些对应的期权策略?

“多头市场”都有哪些对应的期权策略?

2020.03.24 -

简单的来说,期权交易者建立一个期权仓位应该很清楚赚到什么钱?期权在可以做多做空的基础上,还要考虑波动速度的因素,以及时间价值损耗的因素,而方向、波动率、时间这三个因素分别对投资者有着不一样的影响逻辑,也有了不一样的盈亏呈现。然而,更有经验的交易者会了解一些可以使用期权来获得其投资组合的其他理想特征。

例如,期权可以用于:

① 管理风险

② 对冲或降低你持有投资组合中已有头寸的风险

③ 保护你的股票免受巨大股票市场以外的影响

④ 调整股市预测等

从交易策略上分析,期权交易策略可以分为单边策略、双边策略、多边策略,由于策略制定的专业性和实施操作的复杂性,并不是所有的策略都适合初学者。所以初学者在选择交易策略上,要三思后,量力而行。本篇为上篇,主要针对多头市场中都有哪些期权策略适用于投资者。

1.买入看涨期权

该策略适用于投资者预期标的物价格将趋势性上涨,且波动率上升的情形。标的物价格上涨和波动率上升均会推升看涨期权价格。通常而言,该策略建仓时的波动率较低,因此付出的期权权利金较为低廉。相对于做多期货,买入看涨期权的杠杆性更高,资金利用率也更高。

2.卖出看跌期权

适用于投资者预期标的物价格将上涨,但波动率降低或没有明确方向预期(中性)的情形,即投资者预期标的物价格将上涨,但上涨幅度不大,而下跌的可能性也相当小。这种策略可以在标的物价格小幅上涨的情况下获得卖出看跌期权的权利金收入。

3.牛市价差组合

该策略通过一组具有相同到期日的看涨期权或看跌期权来构造。看涨牛市价差组合是买入1份较低执行价格的看涨期权,同时卖出1份同一标的、相同到期日的较高执行价格的看涨期权。看跌牛市价差组合与看涨牛市价差组合相似,利用看跌期权“买低卖高”来构建。

该策略适用于投资者预期标的物价格将上涨,但波动率中性的情形。与买入看涨期权相比,该策略的构建成本较低。在构建牛市价差组合时,投资者可以根据对市场涨幅的预期和最大跌幅承受幅度来进行期权合约的选择。

4.防守型牛市价差组合

又称2比1牛市差价组合,由看涨牛市价差组合延伸而来。该策略是买入2份较低执行价格的看涨期权,同时卖出1份同一标的、相同到期日的较高执行价格的看涨期权。该策略适用于投资者预期标的物价格将上涨,且波动率增大的情形。与牛市价差组合相比,该策略保留了标的物上涨的获利机会。与买入看涨期权相比,又具有市场下跌仍可获利的特点。

5.牛市混合期权

该策略是指买入一个较高执行价格的看涨期权,同时卖出一个同一标的、相同到期日的较低执行价格的看跌期权。该策略的损益曲线同期货多头相似,区别在于它在一定的价格范围内提供了一个无损益状态的平台。该策略适用于投资和预期市场上涨,但波动率中性或增大的情形。策略中的两个期权权利金越相近,投资者所承担的成本越小,甚至可以赚取小幅价差。

6.追涨型牛市组合

又称补仓型牛市组合。它是投资者追加购买一系列执行价格更高的看涨期权而形成,即多个不同执行价格的看涨期权的组合。该策略是最激进的期权做多策略。主要适用于投资者强烈预期标的物价格将大幅上涨,波动率大幅升高的情形。该策略通常是在标的物价格持续上涨并逐步突破投资者对市场的预期上涨幅度后,而不断追加购买看涨期权而形成。

免责申明:以上文章部分数据信息来源于公开资料,文中信息不构成对投资者的任何投资建议,投资者不应当以该信息取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失,不承担任何责任。期权有风险,入市需谨慎。

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